A Quien Debe Observar en Vuestra Pantalla de Nivel II

Los Principales Hacedores de Mercado (Market Makers):

Recientes Fusiones y Adquisiciones de Hacedores de Mercado:

GSCO*:   Goldman Sachs*
SLKC*:   Spear, Leeds & Kellogg*

Después de adquirir a SLKC, Goldman Sachs será, por mucho, el mayor hacedor de mercados en la calle. De hecho ya es el mayor banco de inversión, con la reputación de ser uno de los hacedores de mercados más agresivo, estando dispuesto a manejar mucho riesgo sin problemas. Esta firma solo trata con la clientela más importante, grandes instituciones e individuos de alto peso financiero. Goldman también posee una participación de 25% del ECN ARCA a través del cual puede canalizar grandes cantidades de órdenes. Goldman Sachs puede engañar al mejor de los traders al aparentar vender bajo la figura de GSCO en la oferta mientras que compra en el bid con ARCA. La firma utiliza su nombre, su reputación, su tremendo flujo de órdenes, su tremendo inventario y muchas de las mismas herramientas que utilizan los especuladores intra-día para negociar de una manera muy agresiva. ¡Tengan cuidado con él!

FBCO:   First Boston/CS
DLJB:   Donaldson, Lufkin & Jenrette

First Boston, quien fue adquirido por Credit Suisse, quien a su vez ha adquirido a DLJ se ha estado expandiendo agresivamente. Ellos han estado negociando mucho más agresivamente ya que han estado compitiendo con Goldman Sachs tanto en banca de inversión como en hacer mercados. He visto como FBCO empuja los precios al alza y los logra mantener mucho más frecuentemente que en el pasado. Con la adquisición de DLJ y su flujo de ordenes agregado yo espero verlos aun más agresivos. DLJ era una joven y agresiva firma con muchos traders talentosos. FBCO los ha traído a bordo, esperando fortalecer aun más sus esfuerzos en el área de hacer mercados.

UBSS:   UBS Securities
PWJC:   Paine Webber

Sólo otra reciente fusión de la que debemos estar al tanto, Aun no he notado cambios en sus patrones de negociación.

Otros Notables Hacedores de Mercado:

MSCO:   Morgan Stanley Dean Witter and Company
Se rumora que comprarán a NITE securities, si ello sucede se han de convertir en un poder en el Mercado al igual que en la banca de inversión. Han asumido grandes riesgos en su papel de garantes, los cuales han tenido éxito en el pasado. Actúan como HACHA en muchas de estas acciones y les dan a sus traders mucha libertad como hacedores de mercados.

NITE*:   Knight Securities, Inc.*
El trading es su único negocio y en ello son excelentes. También tienden a negociar un poco como especuladores intra-día, con la ventaja de poseer un masivo flujo de ordenes. Dicho flujo lo obtienen de pequeños clientes institucionales y muchos corredores online (E-Trade es el más notable). También hacen muchos negocios con pequeñas firmas de corretaje. Ya no ganan los márgenes que antes hacían, pero eso lo compensan con mayor volumen.

MLCO*:   Merrill Lynch*
HRZG:   Herzog, Hein, Geduld
Merrill Lynch comprará al hacedor de mercados Herzog (HRZG) para impulsar sus esfuerzos de negociación. Obsérvelos con cuidado pues tienden a ser difíciles de entender, pues trabajan ordenes para una inmensa y muy diversificada base de clientes. Poseen muchas cuentas institucionales y al mismo tiempo gozan de un flujo inmenso de ordenes detallistas. A veces es difícil decir que es lo que están haciendo. Ocasionalmente tomarán posiciones agresivas, permitiendo a sus hacedores de Mercado realizar su trabajo con libertad.

HRZG * Herzog, Hein, Geduld*
Son una pequeña firma que se especializa en acciones de bajo y mediano precio.

BEST:   Bear, Stearns & Co.
Negocian agresivamente en acciones donde poseen un interés. Son una firma muy balanceada que ofrece una amplia gama de servicios financieros. Hacer mercados es sólo uno de dichos servicios. Aun cuando tienen que hacer Mercado en muchas acciones no necesariamente tomarán un gran riesgo a menos que tengan que hacerlo para cumplir con algunos de sus servicios de corretaje.

SBSH*:   Solomon Smith Barney*
Ellos trabajan órdenes para algunas de las más grandes instituciones en Wall Street. Negocian agresivamente y poseen la capacidad y la disposición de asumir riesgos para obtener los resultados que desean. Esta firma le otorga a sus hacedores de Mercado mucho libertad para poder desempeñar sus trabajos lucrativamente. He notado cómo ellos han logrado detener el momentum en varias acciones que he negociado. Pueden ser extremadamente obstinados al hacer mercados, por lo que usted deberá estar pendiente cuando los vea consistentemente en el bid o en la oferta, pues probablemente traen algo grande.

PRUS*:   Prudential Securities Trading LLC*
Han estado reclutando agresivamente a experimentados traders de otras firmas para fortalecer sus actividades de especulación y mercados.

LEHM:   Lehman Bros.

JPMS:   JP Morgan Securities
Su nombre es famoso. Yo observo más a sus analistas que a sus traders. Tienden a negociar de forma conservadora excepto en las acciones en las que actuaron como garantes (underwriters).

CANT:   Cantor Fitzgerald

Algunos Hacedores de Mercado Más Pequeños Que Debemos Conocer:

Todas las firmas listadas a continuación poseen traders experimentados quienes poseen mucho respaldo de sus firmas. Muchos de ellos hacen el papel del HACHA en acciones más pequeñas en las que pudiesen tener algún interés. ¡¡¡Nunca los subestime!!!

COWN:   Cowen & Co.
DMGL:   Deutsch Morgan Grenfell
BTSC:   B.T. Alex Brown
RSSF:   Robertson Stephens
NEED:   Needham & co.
SHON:   Shonfeld Securities
Una gran firma de especulación privada, ellos son traders profesionales que negocian para sus propias cuentas y para la firma.

HMQT*:   Hembrecht & Quist*
SNDV:   Soundview Financial
SWCO:   Schroder Wertheim
TSCO:   Troster Singer
MASH*:   Meyer Schweitzer *
Subsidiaria de Charles Schwab, la primera firma de corretaje de descuento y ahora una de las más grandes.

TUCK:   Tucker Anthony
MONT:   Montgomery Sec.

LAS REDES ELECTRÓNICAS DE COMUNICACIONES (ECN)

ISLD Island
El Island ECN es propiedad de DATEK Holding Corp. quien también posee a la corredora online DATEK, junto a otras firmas de corretaje que dirigen sus órdenes a través de éste ECN. ¡¡¡Yo utilizaba Island todo el tiempo!!! Es la ruta de ejecución más rápida en existencia, si la puede ver en su Nivel II, como es el caso del sistema Executioner. Es muy importante observar el Libro de Ordenes de Island pues nos permite anticipar cómo entrar a una posición. Si usted lo ve en la oferta y actúa rápidamente podrá comprarlo. Estas son órdenes Fill or Kill (FOK) por lo que el sistema ejecutará la orden, o la cancelará. El sistema posee una característica que no muestra la orden, lo cual lo convierte en favorito de los scalpers (Micro-traders), quienes lo utilizan para ofrecer o pujar por acciones 1/256 de punto sobre el mejor precio de compra o bajo el mejor precio de venta. En el rápido mundo de la especulación de momentum, Island era el campeón: sin embargo, ARCA está creciendo rápidamente y pronto le tomará la delantera. Es bueno observar a este ECN para poder identificar a los especuladores intra-día mientras saltan para empujar el precio de una acción. Cuando usted vea al símbolo de ISLD colocando varias órdenes en el Bid o Ask, solo recuerde que ellos no están allí para invertir, sólo buscan ¼ de punto o 1 punto a menos que las cosas realmente se estén moviendo. Cuando las cosas salen mal, ellos se salen rápidamente. Por ello, no se quede usted demasiado tiempo.

(ARCA) - Archipelago(25% GSCO)
El ARCA ECN es mi favorito personal por diversas razones. Primero, es el ECN más sofisticado. Permite colocar órdenes Stop y Stop Limit que residen en el servidor de ARCA en vez de hacerlo en vuestra computadora. Las órdenes Stop y Stop Limit en NASDAQ son una gran manera de limitar nuestra exposición al riesgo. Esto hace que yo pueda ir confiadamente al baño. Antes de ARCA, un buen amigo fue golpeado en la cara con la puerta de un baño cuando un trader ha salido preocupado pues tenía una posición sin un stop de pérdidas, pues dicha tecnología no estaba en ese entonces a disposición del especulador individual. Otra gran característica es el Trailing Stop (Stop Remolcado), el cual nos permite limitar los riesgos mientras que dejamos que una posición funcione. Goldman Sachs envía Buena parte de su flujo de órdenes a través de este ECN. Lo utilizan en coordinación con Select Net, engañando así a muchos especuladores. La más novedosa característica de este ECN es la orden ARCA Now que ejecuta una orden de tipo Fill or Kill desde el libro de ARCA o de alguno de los otros ECN's importantes (REDI, ISLD, INCA), utilizando la preferencia.

(REDI) - Spear, Leeds & Kellogg (GSCO: its buying them)
El REDI ECN funciona de manera similar a Island, pero con menos número de usuarios. SLKC utiliza este ECN igual que GSCO usa ARCA. Con la adquisición que hace GSCO de SLKC podrían haber cambios en esta relación.

(BTRD) - Bloomberg
Esta es la manera en que un terminal de Bloomberg puede ejecutar sus órdenes. Está dirigido a grandes instituciones.

(MWSR) - Midwest Stock Exchange
(BRUT) - Brass Utility
(STRK) -Strike Technology

(ATTN) - Attain
La mayoría de los Market Makers evitan a éste ECN como a la plaga.

Próxima Edición: Cubriremos los diferentes tipos de ejecución disponible con el sistema de trading con acceso directo Executioner® Como utilizar su pantalla de Nivel II para saber como pujar y ofrecer, y cuando pagar el spread. También cubriremos la forma correcta de colocar una orden en diversas condiciones de mercado, utilizando para ellos la Pantalla de Nivel II.